7 de Septiembre del 2011- ¿Día D para el Euro?

En esa fecha  se dará a conocer el fallo de la Corte Suprema de Alemania, con respecto a la legalidad de la participación de este país, en los programas de rescate de varios países de la Comunidad Europea, y al mismo tiempo se vota en el Congreso la aprobación del aporte alemán al Fondo de Rescate (EFSF).

Los demandantes, cinco prestigiosos académicos, sostienen que estos rescates  violan derechos de propiedad y otras garantías establecidas en la Constitución alemana, y en el Tratado de la CE., que establece que ningún Estado debería hacerse cargo de pasivos de otros países signatarios del mismo.

La importancia del tema, lo demuestra  la suspensión del importantísimo viaje a Rusia que tenía programado Angela Merckel, para el mismo día 7 de septiembre.

Si la corte determina que el aporte alemán, por 440.000 millones de Euros, al EFSF,  viola el Tratado o atenta contra la soberanía fiscal alemana, puede provocar una sacudida de consecuencias imprevisibles en los mercados.

El estado de ánimo reinante, es según Klaus Regling, director del EFSF, de histeria colectiva, y varios integrantes de la coalición que hasta ahora apoyaron a Merckel, votarían en contra de la aprobación del paquete de rescate, forzando a la Primer Ministra, a buscar un dudoso apoyo en los partidos opositores, con el consiguiente riesgo de hacer colapsar su gobierno.

El Presidente de Alemania, Christian Wulff, asombró al país cuando acusó al Banco Central Europeo, de tomar decisiones que van mucho más allá de su mandato, cuando realizara compras masivas de deuda de España y de Italia, advirtiendo que en una verdadera democracia liberal, las decisiones deben tomarse en el Parlamento, que es de donde surge la legitimidad de dichas decisiones.

Todo esto sin contar con el problema de los finlandeses, que exigen una garantía para el préstamo, posición compartida por muchos políticos de varios países, y el tema de la emisión de eurobonos a los que Alemania debería dar su respaldo. Estamos, sin duda en un momento de definiciones de consecuencias imprevisibles, tanto para la existencia del Euro como el de la Comunidad Europea tal como la conocemos hoy.

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El default de Grecia, cada vez más cerca.

El drama, el sainete, la comedia de errores, o cómo queramos llamarlo, va adquiriendo cada día más intensidad, como lo demuestran las huelgas que se llevan a cabo en toda Grecia, y el histerismo reinante en todos los círculos políticos, económicos, sindicales, estudiantiles, etc, etc, de toda Europa.

Grecia necesita obtener 65.000 millones de euros, para cubrir compromisos, durante el período que va de Julio del 2012 hasta fines del 2013, que podrían provenir de las siguientes fuentes:

1-    La mitad del monto, del Fondo Monetario Internacional y de la Unión Europea, por medio del European Financial Stability Facility (EFSF).

2-    Una cuarta parte, se obtendría llevando a cabo, un acelerado programa de
privatizaciones.

3-    Otra cuarta parte, unos 15.000 millones de euros, se originarían por una voluntaria reestructuración de deuda del Estado Griego, en poder de Bancos Privados, los que aceptarían que se postergara el vencimiento de la misma, que cae durante los años 2012,2013 y 2014.

Para complicar las cosas aún más, aclaremos que esta llamada “reestructuración”, es considerada como un Default, por las agencias calificadoras.

Por supuesto que todos estos planes, están sujetos al visto bueno de los países de la Comunidad, cosa bastante difícil de lograr, pero tal vez, el escollo más grande para que se concrete este plan, u otro parecido, radica en la propia Grecia, porque el programa de privatizaciones es anatema para la legión de socialistas de todas las especies, que van desde sindicalistas comunistas, hasta neo-nazis, etc, etc,
y que tienen una gran influencia en la vida política del país.

Se avecinan tres hechos que pueden ser decisivos para la evolución del problema de Grecia:

1-Junio 20: reunión de los ministros de Economía en Luxemburgo

2-Junio 24: reunión cumbre de los Jefes de Gobierno en Bruselas

3-Junio-Agosto: la Suprema Corte de Alemania se pronunciará sobre la constitucionalidad del paquete de ayuda a Grecia por parte de Alemania.

Un fallo negativo puede crear graves problemas para las relaciones de Alemania, no solamente con Grecia, sino con el resto de la Comunidad, y puede poner en riesgo la existencia misma de la moneda única

Pero los acontecimientos se precipitan de tal manera, que es muy difícil explicarlos en
forma cronológica y ordenada. Un ejemplo:

En el día de hoy, 15 de Junio,

1- Al no haber un principio de acuerdo entre los ministros de economía, para un plan de rescate de Grecia,  pone en peligro el aporte del FMI, lo que se reflejó inmediatamente en los mercados: el rendimiento de los bonos de Grecia a diez años trepó al 17,66%, marcando un triste record.

2-El costo de los Credit Default Swaps subió 1.36% hasta el 17.25%. Esto significa que, el costo de asegurar $10 millones de bonos de 10 años del Estado Griego, es de $1,725,000  por año. Totalmente absurdo.

3-La calificadora Moody´s, anunció la posibilidad de bajar la calificación de bancos con mucha exposición a Grecia, como son los casos del Credit Agricole, que tiene una subsidiaria griega, Emporiki, con una cartera de préstamos al consumo de 21.000 millones de Euros, y del SocGen, con una participación mayoritaria en el General Bank of Greece (Geniki), con 3.400 millones de Euros de préstamos.

4-No solamente los bonos soberanos sufren las consecuencias de estos problemas, ya
que la emisión de bonos corporativos de rimera línea se ha paralizado, y  bonos como los de Portugal Telecom del 2016, an incrementado su rendimiento, con respecto a los bonos alemanes, de la misma uración, en 2.3 puntos porcentuales.