Frases Célebres

“El Dr. Ben Bernanke ha sacrificado su independencia, para tranformarse en un integrante de la Administración”.

Allan Metzer, Prestigioso economista  de la Carnegie Mellon University

Frases Célebres

“No existe ninguna manera de evitar el colapso de un boom, originado por la expansión del crédito.La alternativa es, si la crisis llega antes, como resultado del abandono voluntario de dicha expansión,o si demora un tiempo más, para transformarse, en un final total y catastrófico para el signo monetario en cuestión.”

Ludwig von Mises

La Década del Oro (Segunda Parte)

En marzo del 2010, escribimos un artículo, sobre la performance del oro: La Década del ORO (Click Aquí para leer), donde comparamos su performance, con respecto a otras alternativas de inversión, como: el Dow, el Nasdaq, el índice general de Commodities, Bonos y Letras del Tesoro, desde el año 2001 hasta fin del 2009.

El gráfico es muy elocuente:

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Desde el principio de enero del 2010 hasta el día viernes 8 de Julio 2011, el oro aumentó un 35% más.

Hoy queremos mostrar una notable tabla comparativa,  de la performance del oro con respecto a varias monedas, durante el mismo período aproximadamente (Hasta el 1 de Junio del 2010):

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¿Repetirá el oro la impresionante  performance de los últimos 11 años?

No tenemos la menor duda que así será, salvo que se produzca el milagro de un cambio total de rumbo político y económico del Gobierno de USA y de la mayoría de los países de Europa. Ese milagro no se puede producir antes de las elecciones de Noviembre del 2012, si es que la oposición logra imponerse con suficiente mayoría como para poner en práctica ideas exactamente opuestas a las que rigen hoy.

A principios del 2010, escribimos:

“Creemos que la orientación de las políticas financieras económicas y culturales del gobierno de Obama, son una mezcla de populismo, “progresismo” y socialismo, que van a llevar a USA y por arrastre a gran parte del mundo a serias crisis.”

“…nuestra visión, que no es compartida por la mayoría,  piensa que los magníficos recursos oratorios de Obama, son el reflejo de una sólida y robusta formación y experiencia en temas económicos y financieros. Los que adoptan esta posición también tienen la convicción, que:

1 Estimular la economía imprimiendo cantidades siderales de dinero, no causará inflación.

2 Que el extraordinariamente alto nivel de deudas estatales, corporativas y privadas, no tendrá consecuencias.

3 Que el aumento del déficit va a sanear la economía y no va a llevar a un aumento de impuestos y a una alta inflación.

4 China y otros países, seguirán comprando la deuda americana mientras EEUU lo necesite, y por lo tanto manteniendo muy bajas las tasas de largo plazo.

5 El Dólar no corre riesgos.

6 El desempleo ha tocado el punto máximo y descenderá.

7 Los bancos están saneados.

A nuestro juicio, a pesar del estruendoso fracaso de las mismas, y de la previsora renuncia de varias de las luminarias que las llevaron a la práctica : Austan Goolsbee, Christina Romer, el inefable Larry Summers, Jared Bernstein, y otros más, siguen imperando con gran fuerza, las ideas anteriores.

Por lo tanto, el dólar seguirá perdiendo valor, la inflación se manifestará  cada vez más, y  el oro seguirá siendo el refugio y la única moneda que conservará su poder adquisitivo, sean cuales sean las circunstancias en que nos toque vivir.

Para aquellos que aun tienen sus dudas, aquellos que son incrédulos, les dejo un acceso al US Debt Clock (Click Aquí para ver).

Moody´s reduce la calificación de Portugal.

En el momento de conocerse la noticia, el mercado de deuda portuguesa, comenzó a convulsionarse: el Yield de los bonos de 10 años, saltó del 11% al 12,25% y el de los papeles de dos años, subió 215 basis points, y sobrepasó el 15%. Al mismo tiempo se anunció que de la venta programada de 1000 millones de T-Bills, sólo pudieron colocarse 850 millones.

Recordemos que Portugal, recibió hace sólo dos meses, un paquete de préstamos de $ 112.000.

Por otra parte, arreciaron los rumores, de que Irlanda sufriría otra reducción en su calificación, por lo que los bonos de 10 años surgieron a más del 12%.

Está claro que día a día, el riesgo de contagio en la Eurozona, va en aumento, con el consiguiente peligro para la moneda única y para los mercados  financieros globales, lo que lleva a pensar a muchos inversores, sobre un posible contagio, de papeles considerados libres de riesgos, como los German Bunds y los papeles del Tesoro de USA.

Tanto el gobierno de EEUU., como los gobiernos  europeos creen que un problema de solvencia, debido a un exceso de crédito, se puede solucionar, otorgando aún más crédito. Creemos que esta política, entusiastamente apoyada por gobiernos “progresistas” y demagogos, como el de Obama y por los socialistas y semisocialistas europeos, está llegando a su triste fin, aunque ellos y los economistas a sus órdenes, caso Krugman, nos quieran convencer que todo volverá  al estado pre-crisis, si inundamos los mercados con liqudez. Dios nos ampare.

Se aplica muy bien a esta actitud, la frase del economista Kenneth J. Gerbino:

“Si Ud. no confía en el oro, entonces concuerda con la lógica de: cortar un pino, que puede costar $1.000.=, lo tritura, hace pulpa con él, luego se tranforma en papel, sobre el cual pone tinta y hace algunos dibujos, y decide que ahora su valor es de $ 1.000.000”  ¡Verdaderamente genial!.

Crisis europea y sus consecuencias en EEUU.

 Cuando se le preguntó, hace pocos días, al señor Ben “Helicopter” Bernanke, su opinión sobre la posibilidad de un posible cimbronazo en el sistema financiero de EEUU, en especial en los Money Markets Funds (MMF), que son tenedores de papeles de corto plazo, emitidos por entidades financieras europeas. Contestó, con su mejor “poker face”, que el impacto iba a ser muy pequeño, ya que estos Fondos, poseían sólo una fracción ínfima de papeles de los tres países de la periferia de Europa,  actualmente con problemas de pago de sus deudas, cuando en realidad, de acuerdo a un informe de Fitch Ratings del 21 de Junio, la mitad de sus activos, son emisiones Europeas y en especial de Bancos (BNP, SocGen y Credit Agricole) que tienen serios problemas con sus préstamos y sus tenencias de Bonos griegos, lo que además, puede provocar una inminente  baja de calificación por parte de Moody´s.

Si esto llega suceder, los MMF  estarán en una muy difícil situación, puesto que, al no poder tener en cartera de papeles de baja calificación, se verán obligados  a liquidarlos en un mercado donde los compradores serán muy escasos y muy poco entusiastas. Este hecho es independiente de la posibilidad de un default griego, lo que agrava la situación.

En cuanto a préstamos directos, los grandes bancos americanos han prestado un 29% de su cartera, durante los dos últimos años, a sus contrapartes europeas, además de lo cual,  se estima que los préstamos directos a Grecia son de unos $41.000 millones.

Esta es la parte visible del iceberg, que no nos dice nada sobre la parte realmente importante, que es la que no se ve: la de los Credit Default Swaps, que son garantías que los bancos de USA, se  han comprometido a pagar a sus colegas europeos en caso de producirse un default de Grecia. ¿A cuánto asciende este monto? Misterio total.

Pero un efecto nocivo, de esta interrelación, y que ya se está produciendo, en decenas de ciudades y pueblos norteamericanos,  tiene su origen en un Banco Belga, DEXIA Group, fundado en 1996, formado por la fusión del Credit Communal de Belgique con el Credit Local de France.

Este banco, a través de una subsidiaria en EEUU., llamada Financial Security Assurance (FSA), se especializaba en otorgar garantías  a municipalidades, para ayudarlas  a mejorar su calificación crediticia y por lo tanto a pagar intereses más bajos sobre los papeles que emitía.

Desde el mes de Setiembre del 2008, con la crisis bancaria, comenzaron los problemas y una historia muy repetida: grandes pérdidas, derrumbe del valor de sus acciones, baja de calificación, venta de partes de la compañía, intentos de salvataje por parte de los gobiernos de Francia y Bélgica, etc, etc.

Resultado: ciudades que habían contratado garantías con Dexia, se vieron muy afectadas, al tener que aumentar fuertemente los intereses por la desconfianza de los inversores sobre la garantía que ofrece el Banco, por ejemplo:

- El aeropuerto de la ciudad de Chicago, O’Hare International, tuvo que aumentar el interés sobre sus bonos, del 0,4% al 2%.

- La compañía de Aguas de Las Vegas, tuvo un aumento del 0,16%  al  2%.

- Perris High School District en California de 1% al 3% y posiblemente al 6%

- Everett, Washington, que emitió bonos para construir una sala de conciertos y un complejo deportivo, sufrió un aumento del 0,65% al 1,75%.

Estos son sólo unos pocos ejemplos, que nos muestra la interrelación de los mercados financieros y de sus sorprendentes consecuencias.

Frases Célebres

“Apostar contra el oro es apostar a favor de los gobiernos. Aquellos que apuestan a dichos gobiernos y al dinero emitido por los mismos, están apostando contra 6000 años de Historia”

Charles de Gaulle.